2009年7月23日葉中平

央行在7月20日的年中工作會議提出既要保增長，又要防通脹。而在國家公布了今年上半年的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行數(shù)據(jù)后，中央政府認(rèn)為還要繼續(xù)寬松的貨幣政策。

作為一個企業(yè)人，我認(rèn)為在今天這種情況下，通脹的預(yù)期將更大。7月8日，八國集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人在意大利發(fā)表聲明，強(qiáng)調(diào)將采取包括宏觀經(jīng)濟(jì)刺激方案在內(nèi)的“必要步驟”使全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)強(qiáng)勁、穩(wěn)定和可持續(xù)的增長。我想這可以理解為：各國將繼續(xù)采取刺激經(jīng)濟(jì)措施，即還將繼續(xù)“印鈔票”。正如我在5月16日的《珠江商報》上發(fā)表的文章《誰會在經(jīng)濟(jì)預(yù)測中“跌眼鏡”》中所講，當(dāng)各國都在“印鈔票”的時候，大量鈔票投入到市場后，各種信息的反饋需要一段較長的時間，這就會導(dǎo)致通脹，資產(chǎn)升值的壓力就更大了。

政府與企業(yè)對通貨膨脹的觀察指標(biāo)是不完全一樣的。政府把生活消費(fèi)品如CPI（消費(fèi)者物價指數(shù)）作為一項(xiàng)重要指標(biāo)，而企業(yè)則把原材料、地價等作為重要指標(biāo)，因這影響著他們的資金投向。

為何制造業(yè)的企業(yè)人對通脹的感應(yīng)會強(qiáng)？因?yàn)橹圃煨袠I(yè)每天都重復(fù)著報價、接單、訂原料、交貨這些工作，目的是使售價大于成本。售價已定（接單后）才進(jìn)行采購生產(chǎn)是大量企業(yè)的方式（即訂單式生產(chǎn)）。我理解不少的出口企業(yè)今天的交貨價還是今年四月廣交會接單的價格，而現(xiàn)時不少的原材料已比4月升了近10%，且今天看來還有繼續(xù)上升的可能。這樣，企業(yè)人就必須考量今天的報價與預(yù)期的生產(chǎn)成本了，所以對原料的價格升降是企業(yè)人最敏感的。

當(dāng)我們再把常碰到的情況加以匯總、分析，再放入今天的大環(huán)境來看，就很容易得出，后邊有較大的通脹壓力的可能的判斷。這判斷會指導(dǎo)企業(yè)人今天應(yīng)做的準(zhǔn)備。這若成為眾多企業(yè)人的行動，就是市場需求被放大，大家多準(zhǔn)備些材料，加上現(xiàn)時貨幣的流動性過大，大量的貨款流入又進(jìn)一步放大了需求。這就是企業(yè)人要為通脹做準(zhǔn)備的原因了。